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2016年08月23日 上一期 下一期

诺亚财富加码全球资产配置:在不确定的风险中寻求确定的投资

    随着“资产荒”加剧,如何为高净值人群进行“营养搭配”,成为当下财富管理机构急需破解的命题。而扬帆出海——“全球资产配置”,正是今年诺亚财富提出的“关键词”。8月19日,诺亚财富主办的2016第二届全球资产配置高峰论坛在深圳举行,海内外投资大咖共商全球资产配置之道。

    诺亚财富集团执行总裁林国沣表示,“英国脱欧事件以及其后资本市场的连锁反应等事件充分说明,我们正处在一个加速度变革的时代,全球性事件、黑天鹅事件会更加频繁地发生,这都会对资本市场造成大的冲击,引起资产价格的大幅波动,因而,通过全球化资产的配置来对冲风险就变得越来越重要。”

    他引据波士顿咨询一份报告称,截至2015年底,中国个人金融资产境外投资(跨境+离岸)占总体可投资金融资产的比例仅为4.8%,预计到2020年将上升到9.4%。相比来看,这项数据在瑞士、英国、德国、台湾地区均超过20%。可以说,海外资产配置是不可避免的全球趋势。

    提高海外配置分散风险

    在本届论坛上,多名业内大佬均提出,目前全球经济环境处于较大的不确定性,“控制风险”是财富管理重中之重。

    瑞信董事总经理兼亚太区私人银行高级顾问陶冬对今后十年至二十年全球经济新常态进行预测。在他看来,有三个特征;第一,全球范围内如果不出现重大的供给侧突破,全球经济将会以超低增长水平常态化;第二,全球资产的收益与利率将逐渐趋向于零,“也许今年大家都在叫资产难;但十年之后叫的是资产难、难、难。”第三,由于全世界都在进行量化宽松,但对于实体经济的刺激乏善可陈,今后将会出现实体经济与金融经济之间的对立。

    从中国经济情况来看,陶冬认为,货币政策的乘数效应已经大不如以前;中国已经进入后工业化时代,预计下一个经济周期经济增长速度为4%;人民币不会出现令人意外的大跌,但是稳中有降是一个无可避免的趋势,要进行海外投资分散汇率风险。

    他提醒,“今后对于高净值客户而言,最重要的不在于赚多少钱,而是守住资产,分散投资风险。”

    正由于市场处在不确定性氛围当中,如何抓住风险来获得投资的确定性;对此,歌斐资产合伙人、董事长兼CEO、诺亚财富联合创始人殷哲表示,在他看来,FOF无疑是一个重要的切入点。“因为信息越来越充分,信息的交换速度越来越快,也使得不确定性越来越大,所以短期投资越来越难,应该买一些长周期的、跨周期的投资,这样才能抵抗住短期的波动性。FOF是一个跨周期、跨资产类别的投资首选,这也是为什么我们建立全权委托业务重要的原因。”

    他表示,第一,优选基金经理和交易对手时,要从白马切入到黑马;第二,构建一个组合让风险降低进而获得长期稳健的获利;第三,要不断的平衡风险,对组合进行动态调整。

    橡树资本副董事长John Frank表示,作为长期投资者,必须要有纪律,要专注于长期回报,不应该受大事件影响,哪怕具有戏剧性。“要谨记,人们最乐观的时候我们必须要最谨慎,而且我们也必须在绝大部分很悲观的时候更加积极,投资给我们一个非常大的挑战就是钟摆在中间的平衡点不会停留太久。”

    “精选”私募股权配置

    而在资产配置中,由于股权投资具有跨周期的特点,成为当下财富管理机构的逐渐提高私募股权配置比例的主要原因。而在本届论坛上,多名PE大咖强调,私募股权投资要“精选投资”。

    黑石集团高级董事总经理及全球合伙人黄翊介绍,“我们有一个投资委员会,追求全球机遇,但同时精选投资机会。”

    而在做精选时,黑石集团会用全球化的视野“度量”投资交易。他打比方称,当看到亚洲地区的投资机会,就要联系全球情况考虑,比如要考虑企业的质量、企业的内生风险、本地区的风险。其次,会根据全球视野考虑资本投资的流动性,如果亚洲在某一时期吸引力不强,就会选择撤出。

    美国德太投资全球合伙人及董事总经理孙燕军亦表示,精选非常重要。他表示公司对每个行业进行研究,按照行业来分团队,比如医疗、零售、媒体、互联网等等;从全球来讲,互联网团队表现最强。其次,面对目前经济周期情况来看,全球经济发展非常不平衡,处在周期的末期,因此要讲究精选,要有投资纪律。“我们要关注周期,要对每一个领域有着深切的经验;在一个周期末期,我觉得最好还是购买一些高增长的公司。”

    他还指出,应该把注意力放在市场的错配机会上。比如能源行业、农业,过去几年不受市场关注,但近期呈现出了很多错配机会。

    亚洲投资机会不容小觑

    从二级市场来看,A股在去年以来经历暴跌与熔断;美股创新高、港股估值出现洼地等,不同地区仍然呈现出投资机会。然而,贝莱德董事总经理、亚太区执行委员会成员Damien Mooeny与UBP资产管理亚太区投资总监唐熹明都注意到,目前投资者风险偏好下降,配置以“固定收益”为主。提及未来可关注方向时,论坛嘉宾提醒把目光放在“亚洲”。

    唐熹明表示,现在在亚洲进行投资是一个非常好的机会。“现在发达国家和发展中国家的价差是过去14年中最低;市盈率和市占率在过去30年只有几次好机会。你可以把钱放在亚洲股票,比如香港一些非常好的公司PE只有2.7倍,PB可能0.7,市值10亿港币,我觉得在香港地区、中国、亚洲有很多机会。如果看一下亚洲国家经济表现,特别是印度、中国、菲律宾,虽然面对很多挑战,但是这些国家的经济还在增长,表现非常好。”

    富敦资金管理有限公司总裁及首席投资官Manraj S. Sekhon亦提到,“我认为现在亚洲被人忘掉,我想特别说一下,亚洲有两点特别有意思。一是亚洲债券,我们可以买非常好的亚洲公司债券,他们收益是4%-5%;我们要挑基本面好、估值好的公司,我觉得我们还没有很好地利用亚洲的收益。二是亚洲股票,特别是有好收益和好增长的公司,很多亚洲公司股票为我们提供3.5%-4.5%的红利,他们的资产负债表非常好,增长性也不错,这些公司股票会给你很低的波动以及很好的增长,我认为这些都是大家需要关注的。”

    摩根资产管理董事总经理王大智建议称,投资者应该根据全球宏观背景,采用不同的策略进行多样化投资。比如近期亚洲股票表现不错,亚洲可能会重新增长,亚洲资产能给投资者带来机会。

    (投资有风险)

    聚焦长远 布局未来

    诺亚财富发布2016年二季度财报

    近日,诺亚控股有限公司(下称“诺亚财富”)公布2016二季度未经审计的业绩报告(以下简称“财报”)。数据显示,2016上半年,诺亚财富净销售收入为12.6亿元人民币,同比增长22.8%;非GAAP 净利润为4.1亿元人民币,同比增长24.1%。

    截至2016年6月30日,诺亚财富已在全国68个城市设有175家分支机构,1,093位高素质理财师全心全意为超过11.5万名高净值客户提供高质量私人银行服务。

    继诺亚香港2012年成立之后,诺亚财富持续不断加强全球开放产品平台的建设,实施纵深全面的全球布局战略,为国内高净值客户提供更高质量、更国际化的专业服务。

    近期,诺亚成功在泽西岛获得信托牌照,并成立方舟信托(泽西)有限公司,开展离岸信托业务,成为中国首家在离岸司法管辖地开展信托业务的独立财富管理公司。同时,诺亚美国有限责任公司也即将宣布成立。

    诺亚的飞速发展正吸引越来越多国际化人才加盟。亚洲第一代母基金管理人、盆景资产创始人马晖洪先生,国内美元LP基金“四大金刚”之一、雅登投资前合伙人王彪文先生,方广资本前合伙人张旭廷,华山资本前美国合伙人黄倩等多位海内外行业领袖人物先后加盟诺亚,世界级投资团队阵容将有望为客户提供更专业的投资服务,创造更大的价值。此外,前美林美银亚洲区高管、纽交所中国区首席代表刘亦浩也在本月出任诺亚香港新CEO。

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