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2018年11月28日 上一期 下一期

企业融资诉求强烈减债情绪升温 投行提醒严控尺度补流切勿任性

谭楚丹

    本报记者 谭楚丹 深圳报道

    11月27日晚弘信电子(300657.SZ)与北斗星通(002151.SZ)披露非公开发行A股股票预案,分别计划募资7.22亿、10亿。

    业内人士普遍表示,自再融资新政出台以后,上市公司发布定增预案节奏明显加快。根据21世纪经济报道记者数据统计,截至26日,11月新增预案方案共有40家,远超出10月30家水平。

    募资投向以补充流动资金或偿还债务为主。监管层对募集资金用途“解绑”以后,上市公司流动性问题有望得到一定程度的缓解。

    上市公司积极定增

    在监管政策的支持下,定增市场逐渐升温。

    21世纪经济报道记者据Wind数据统计,截至11月26日,11月共有40家公司新披露定增预案,相比10月的30家快速增长,亦迅速接近9月(42家)与4月(43家)水平,或将成为今年以来第二大定增潮(5月53家)。

    深圳一家券商投行人士27日亦向21世纪经济报道记者表示,自从再融资新政落地后,感受到市场情绪上升。“最近推出的定增方案很多,市场有活跃迹象,我们客户觉得既然有政策支持,融资诉求更强烈。”

    其所指的再融资新政,具体为11月9日证监会发布的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。其中提到,通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的,可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。允许前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的上市公司,申请增发、配股、非公开发行股票不受18个月融资间隔限制,但相应间隔原则上不得少于6个月。

    在11月新增预案中,并购类共有23家,占比57.5%,其中募资规模上百亿的共有4家,分别是云南白药(000538.SZ)508.13亿;巨人网络(002558.SZ)305.04亿;世纪华通(002602.SZ)268.73亿;沙钢股份(002075.SZ)237.28亿。募资规模较大主要因为上述公司增发内容主要涉及并购重组。

    非重组类的定增方案中,物产中大(600804.SH)以及吉祥航空(603885.SH)的募资规模最大,依次为40亿、31.54亿。

    但从市场表现来看,目前定增风险为市场下跌风险,倒挂现象仍然存在。

    根据Wind数据,11月新增预案中,欧比特(300053.SZ)以及沙钢股份价格倒挂20%以上。其中沙钢股份主要因为停牌时间过长,跨度两年,有补跌情况。此外圣阳股份(002580.SZ)、云南白药、福瑞股份(300049.SZ)也出现倒挂。

    前述深圳券商投行人士谈到,市场此前已经经历大幅下行,再往下探的空间有限,目前点位推动再融资,风险不会太大。

    广州一名券商投行人士27日表示,相比破发而言,上市公司融资更为急切。“我们发现上市公司融资心情比较迫切,能尽早推动,降低杠杆减少债务。”

    补流偿债踊跃

    21世纪经济报道记者梳理发现,近期新增的定增预案主要是以补流偿债为主。

    在11月23日-24日期间,共有4家上市公司披露的定增募投方向为补流偿债,这是自9日再融资新政发布以来的首批企业。

    汇金通(603577.SH)24日表示,计划向天津安塞资产管理有限公司非公开募集资金不超过40亿,扣除发行费用后全部用于补充流动资金以及偿还银行贷款。

    同日,湖南天雁(600698.SH)公告募集资金总额为2.5亿元,全部用于偿还公司对中国长安的专项债务,即由于中央国有资本经营预算拨款形成的公司对中国长安的债务。

    前述广州一家券商投行人士强调,尽管监管层放开定增募集资金用途,但仍然严格把控补流偿债的尺度。“不是完全放开让上市公司输血,补流还要进行严格测算,给出合理依据。”

    事实上,除定增外,并购重组配套募集资金出现补流偿债用途的案例也在增加。

    自10月12日证监会表态并购重组配套募集资金也可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务以后,多家上市公司跟进。

    根据21世纪经济报道记者不完全统计,10月至今共有12家上市公司在并购重组配融方案中增加补流偿债用途。

    旨在通过并购重组提升利润和减轻财务负担的中金黄金(600489.SH),24日发布重组预案,表示在重组前拟引入特定投资者对中原冶炼厂进行增资,降低资产负债率;增资完成后,向中国黄金发行股份及支付现金购买其持有的内蒙古矿业90%股权,向特定投资者发行股份购买其持有的中原冶炼厂股权。同时,本次募集配套资金总额不超过20亿元,将用于支付现金收购标的资产的对价、补充上市公司和标的公司流动资金、偿还债务。

    据了解,因公司历史原因、转型发展所致负债规模较大,资产负债率较高。

    露笑科技(002617.SZ)同日表示,拟以发行股份的方式购买交易对方持有的顺宇股份92.31%股权,同时募集配套资金不超过3.75亿元,用于补充上市公司流动资金。

    (编辑:杨颖桦)