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2019年02月18日 上一期 下一期

工业通缩迹象再现 CPI仍平稳增长

定军;黄佳乐;周紫荆

本报记者 定军 实习生 黄佳乐 周紫荆 北京报道

导读

    “工业需求减弱、生产放缓,近几个月PPI跌入负值的可能性较大,阶段性工业通缩难以避免。” 交行金融研究中心高级分析师刘学智说。

    

    2019年1月PPI价格同比涨幅,成为了2016年9月以来的最低值。

    2月15日,国家统计局发布数据显示,2019年1月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.1%,环比下降0.6%。

    事实上,实际工业品价格跌幅更大,因为目前的价格正增长有翘尾因素。根据国家统计局城市司处长董雅秀的测算,在1月份0.1%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点,新涨价影响约为-0.6个百分点。

    联讯证券高级研究员张德礼认为,预计2019年PPI同比变化将为负值。整个工业品价格面临通缩压力。原因是目前需求较弱,对价格难以上拉。不过,消费领域因为服务价格上升快,仍会平稳增长。

    PPI环比下降,同比涨幅回落

    据了解,1月工业生产值出厂价格(PPI)价格同比涨幅为0.1%,是2016年9月以来的最低值。究其原因,生产资料价格对PPI影响较大。1月生产资料价格同比涨幅为-0.1%,是近29个月首次跌到负值。

    其中,钢铁、有色金属、石油等大宗商品价格下跌影响较大。

    国家统计局数据显示,1月石油和天然气开采出厂价格环比下跌了6.1%,同比下跌了5%。在加工领域,石油、煤炭及其他燃料加工业出厂价格环比下跌了4.5%,同比跌了1.6%;黑色金属冶炼和压延加工业出厂价环比下跌2%,同比下降2.9%。有色金属冶炼和压延加工业出厂价格环比下跌0.7%,同比下跌3.5%。

    据21世纪经济报道记者了解,近期钢铁价格处于震荡阶段。 2月15日,唐山的钢坯价格是3390元/吨,比上一日低50元,该价格较去年11月底的3000元/吨高出10%,但较去年1月、2月3700元/吨的水平,则有所下降。

    兰格钢铁研究中心首席分析师陈克新认为,2018年12月全国粗钢日产创下2018年4月份以来新低。我国钢铁行业已提前完成了5年化解过剩产能1亿至1.5亿吨的上限目标。

    2019年中国无论是粗钢还是钢材产量,增长幅度都将低于去年的增长水平。“今年春季全国钢铁产量增速,应该是低于其需求增速的。” 陈克新分析道。

    油价方面,近期国际原油价格在50-60美元/桶左右,相比去年一度接近80美元的水平,已经颓势明显。

    金联创成品油高级分析师韩景媛认为,近期国际地缘政治变化可能仍会影响国际油价,不过全球经济放缓,对国际油价产生下拉因素。今年中国经济增速或在6.3%左右,处于合理区间,油价走势可能取决于产油国是否减产。 “当前贸易环境也会加大行业发展的一些不确定性。”她说。

    聊城钢管协会顾问马忠普认为,受中国经济下行压力加大,制造业产能过剩的影响,钢铁的总需求逐渐回落,钢价将呈短期波动、整体回落趋势。

    不过,马忠普认为,用钢需求放缓是逐步的。因为中西部地区基础设施正加快投资,会产生新的用钢需求,因此中国的用钢需求并不是大幅度、跳水式回落,这是不同于西方国家的地方。

    工业领域通缩再现?

    新的问题是,中国是否会再次出现如2013年—2016年工业生产者出厂价格(PPI)持续负增长的工业通缩情况。

    2010年,当时钢坯价格一度高达每吨4000多元,到了2015年年底,钢坯价格最低时每吨只有1500元,全行业进入亏损状态。2016年钢铁领域在实施供给侧结构性改革减少产能后,钢铁价格在2017、2018年大幅上升,最高的时候钢坯价格已经达到4000元/吨左右。而钢铁价格在2015年暴跌时,也是工业领域出现深度紧缩的时期,例如2015年12月PPI同比跌幅是5.9%。

    交行金融研究中心高级分析师刘学智认为,目前PPI环比连续3个月负增长,同比涨幅为2016年9月以来的最低。前期价格大幅上涨的上游行业价格已经显著回落,工业企业利润增速可能负增长,经营压力或将加大。近期可能出现阶段性工业领域通缩,宏观政策应积极应对。受需求走弱影响,2019年我国通胀水平可能整体走低,CPI同比将回落至2%以内。由于核心CPI运行平稳,不必担心消费价格剧烈波动。

    “工业需求减弱、生产放缓,近几个月PPI跌入负值的可能性较大,阶段性工业通缩难以避免。”他说。

    不过,为了对冲经济下行压力,国家基建将保持较大的力度,这在很大程度上会促进大宗商品的需求增加。

    另外国务院也提前下发并增加了地方政府专项债券额度,且中央经济工作会议和国务院已经提出,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模,这就促进了基建投资的加快。

    北京大学国民经济研究中心分析师蔡含篇认为, 2019年工业领域价格涨幅低于2018年(3.5%),但是也不太可能是负数,2019年PPI增速会在1.3%左右。她认为,在居民消费领域,若猪肉消费上升,猪价也会上升,全年居民消费价格同比涨幅(CPI)或将高于2%。

    (编辑:包芳鸣)